全球经济集体减速：德国，日本，中国…下一个是美国？

飘逸木

经济数据显示，全球几大主要经济体的经济增长都呈现放缓趋势，除德国、日本、中国外，就连近期看起来增长势头十分强劲的美国经济，也处于随时可能有危机降临的状态中。

本周内，前有国际货币基金组织（IMF）称全球很多大型经济体增长正在减速，后有美联储主席鲍威尔称全球经济存在放缓迹象令人担忧。当权威都公开为此发声，经济增长减速已经是市场所不能忽略的事实。

德、日、中，主要经济体均未能幸免

本周三发布的德国和日本经济数据显示，两国的经济产出均在第三季度收缩。

其中，身为欧洲世界“领头羊”的德国，经济数据在三季度出现了2015年来的首次萎缩，GDP环比增长为负值，低于预期。



华尔街见闻提到，德国的经济失速无疑为正在英国脱欧与意大利预算案中不断拉扯的欧洲又泼上了当头一盆冷水。尽管德国联邦经济部长阿尔特迈表示疲软的数据来源于三季度汽车行业产量的短暂下滑，但正在趋于疲弱的出口数据和政府“亲手”下调的经济预测却给阿尔特迈的解释添上了一丝“强行挽尊”的意味。

另外一边，日本内阁府公布的三季度GDP数据显示，日本GDP季环比和年化季环比初值均较前值大幅下降，同样录得罕见负值。



华尔街见闻也曾提及，三季度日本GDP增速下滑的主要原因是自然灾害的影响和国际贸易的紧张局势导致的出口大幅下滑。

外有美国挑起的贸易争端，内有各自的客观原因，毋庸置疑的是，德国和日本两大经济体的经济增速放缓反映出世界经济的复苏也在放慢脚步。

与此同时，周二、周三公布的中国社会消费品零售数据及社融数据均疲软，其中零售增速意外放缓，社融数据则远逊预期。华尔街见闻相关文章提到，数据反映国内各类消费增速全线放缓，人民币贷款环比增速也遭“腰斩”，居民缺乏购房动力，同时企业融资意愿也并不强烈。

至此，仅次于美国的全球第二大经济体也进入了增长逐渐放缓的调整期。

美国未必能“独善其身”

当德、日、中三国的经济数据出现下滑时，美国经济却呈现完全不一样的风景——三季度GDP增长率3.5%。

之所以美国经济增长在这轮放缓中显得尤为突出，据华尔街日报分析，是由于美国的出口仅占国内生产总值的12%左右，同时强劲的内需带动消费上升。相比之下，以出口为主的德国、中国等国家在疲软的内外需中却出现增速放缓的现象。

然而，IMF在本周二发布的中东及中亚地区经济展望报告中提醒市场，全球几大主要经济体的增长正在减速，并将美国明年的增长预期下调至2.5%，今年预期维持2.9%不变。

据华尔街日报，美国金融服务公司Ameriprise Financial首席市场策略师大卫·乔伊表示，虽然美国经济的表现依然优异，但有迹象显示全球经济的整体放缓也会对美国构成一定影响。

一方面，在经历三个季度的加息后，美联储仍然在给予市场强劲的加息预期，而紧缩的货币政策将抑制经济的持续扩张。

据华尔街日报报道，加息进程中，对利率敏感的行业面临着一些压力。在过去的六个季度里，房地产建筑行业已经录得五个季度的收缩，同时，汽车行业的销售增速也在放缓。社会融资方面，华尔街见闻曾提到，虽然银行业将贷款条件放宽，但融资未见明显的增长迹象，甚至有所萎缩。

另一方面，由于特朗普关税政策以及贸易伙伴的反击，生产者的零部件成本上涨，美国仍存在高额的贸易逆差。

高盛从企业营收的角度分析认为，关税提高了企业生产成本，上升的薪酬水平提高了企业的劳动力成本，两者共同挤压企业利润，从而影响经济增长，同样得出了2019年美国经济将难以保持高速增长的结论。

尽管美国的国内需求依旧表现强劲，但逐渐提高的生产与经营成本，伴随特朗普政府减税增支带来的巨额财政赤字，为下一年度的继续扩张蒙上了阴影。