法国可能遭遇信用评级下调：影响或有限，但信号严峻

新闻我来找 · 发表于 2025-9-12 06:40:29

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本周五（9月12日），国际评级机构 Fitch 可能下调法国的主权信用评级，从目前的 AA-（高质量）降至 A+（中上质量）。虽然这种下调已被市场广泛预期，但它仍然释放出一个明确的警告：法国的财政状况和政治不确定性正在对其信用形象造成压力。

为什么被下调？
Fitch 在今年3月曾维持法国 AA- 评级，但给出了“负面展望”，理由包括：
• 债务占 GDP 比例过高，财政整顿进展有限；
• 政治分裂严重，改革和削减赤字的能力受阻；
• 近期政府危机（巴约鲁政府垮台）加剧了预算不确定性，2026 年预算能否真正减债仍无定论。
经济学家埃里克·多尔（Eric Dor，IESEG 商学院）指出，法国过去“享受了一定宽容”，其评级相对实际财政表现偏高，“几乎无法再解释为什么西班牙、葡萄牙的评级比法国低这么多”。

下调会带来什么后果？
专家普遍认为，下调影响不会立刻引发金融动荡：
• 市场早已消化政治不稳，法国10年期国债收益率已攀升，与意大利接近；
• 投资者仍然将法国视为“大到不能倒”（too big to fail），其债务流动性强、风险分散度高；
• 法国高储蓄率和强大的私营部门依然是支撑信用的关键因素。
经济学家斯蒂芬妮·维耶（PwC France 顾问）强调：“评级下调只是确认市场已经定价的风险，不会立刻导致融资成本飙升。”

但仍需警惕
如果未来法国无法通过预算、债务继续恶化，评级可能进一步下滑，从而推高借款成本、影响公共投资甚至社会保障。接下来两大评级机构也将给出判断：
• Moody’s：10月24日公布
• Standard & Poor’s：11月28日公布
埃里克·多尔提醒，虽然评级机构“已不再像过去那样一言九鼎”，但它们仍会影响国际投资者信心，长期来看可能加重财政压力。

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来源：franceinfo 编译：ChatGPT

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