欧洲央行停止降息：未来购房者的坏消息？

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表面上看，这确实不是一个好消息。在连续降息一年之后，欧洲央行（BCE）于2025年7月24日正式宣布暂停降息。目前其关键的存款利率维持在2%，与过去高峰时4%的水平相比已大幅下降。这意味着：“贷款越来越便宜”的时代暂时画上了句号。

房贷利率却没有同步下降
虽然央行利率在一年内不断下降，但法国的房贷利率却几乎没有实质性变化，甚至有轻微回升。

根据法国信贷住房观察站（Observatoire Crédit Logement/CSA）的数据，2025年7月中旬的平均房贷利率为3.07%，与四个月前的3.09%几乎持平。
“即便央行降息了，房贷利率却没怎么降。”

真正的关键：法国国家借贷成本（OAT）
房贷利率的变化，不仅与欧洲央行政策有关，还受到法国国家长期借款利率（OAT）的影响。
• OAT（10年期法国国债收益率）目前处于3.2% - 3.5%区间
• 这是自2011年以来未见的高水平
• 而要让银行能提供3%的贷款利率，OAT理应降至2.5%左右
换句话说，只靠央行降息还不够，除非法国国家借钱的成本下降，银行才有余地大幅下调房贷利率。

经济和政治不确定性阻碍了降息空间
目前，几项不利因素阻碍了OAT利率下降：
• 美欧贸易摩擦（特朗普关税威胁）
• 国际冲突不断（乌克兰、中东）
• 法国国内政治局势不稳 + 公共财政赤字严重

“只要法国国家债务融资成本不降，房贷利率就难以下来。”
——Pierre Chapon，贷款中介平台 Pretto 联合创始人

银行间竞争带来过渡性利率下降，但已趋于“正常化”
2025年初的房贷利率小幅下降，其实主要是因为银行间竞争激烈，而不是经济本身好转。

不过，现在这种竞争也逐渐“常态化”，降息幅度已难以为继。因此，除非法国改善财政状况、赢得投资者信心，否则利率难以实质下降。

房贷利率的未来可能取决于2026年预算案
接下来，决定房贷走势的核心，可能不在法兰克福（欧洲央行总部），而在巴黎（法国政府）：
• 法国政府正在制定2026年财政预算
• 如果预算目标控制赤字成功（计划赤字为4.6%），可能会恢复市场信心
• 若议会否决预算并导致政府垮台，可能加剧市场动荡，房贷利率反而会升高

业内预测：2026年房贷利率可能反弹至3.4%
即使欧洲央行未来继续降息，宏观环境仍可能推动利率上涨。

“我们预期2026年底法国的房贷利率平均值可能达到3.4%。”
——Michel Mouillart，经济学教授、Crédit Logement/CSA 报告负责人



来源：TF1 info     编译：ChatGPT

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