物价为什么一直上涨背后的深层次原因？

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1.3美联储的量化宽松政策是什么？量化宽松具体是怎么运行的？

一、美国的量化宽松是什么？

美国的量化宽松就是往市场增发货币，就是把货币供应量增加，它的实际的运行机制是这样的，我们通俗的说法是印钱，它实际上是美联储在证券市场的账户上充值，实际上就是个数字，需要充值多少就充值多少。

充值的钱用来做什么，充值的钱用来买美国政府的国债，如果是美联储来买美国政府的国债，大家想一想直接的结果是什么？举个简单的例子，就好比像买青菜🥬一样的嘛，对不对？美联储一买青菜，青菜价格怎么样？青菜价格就上去了，青菜价格上去了，当然青菜是没有利率的对吧？青菜是没有收益率的，但是债券是有价格是有利率的。

二、实行量化宽松具体的原因

二一、 替代商业银行的中介功能                        很多人说因为银行不贷款，银行不是没钱，但是不贷款，因为是他觉得有信息不对称，有交易对手风险，有钱他也不贷，那么怎么办？中央银行出来说，我来买这些资产，买了这些资产对企业也好，机构也好，有钱就可以来运作，相当于部分的替代了金融机构的中介功能。

二二、 用量化宽松把利率压下去   

把国债价格抬起来，把利率或者收益率压下去了，资金的利率或者收益率意味着资金的成本，买国债的人多了，出借方多了，供过于求，利率自然就低了，就意味着压低了资金的成本，资金的成本就被压低了，当然是有利于企业的各种经济活动。
      
举个最简单的举个例子，每个企业都有自己的资产负债表对吧？就是说不管是企业也好，个人也好，如果是你借了100块钱，借了100块钱，你每个月都要还利息嘛，对不对，还利息如果这个利率10%的话，表明你每年要还10块钱，如果你要还很多钱，那么对企业经济活动的复苏是不利的对吧？

某一天这个央行出来说我来买这些债券，我来不断的买，把市场利率给压低了，从10%压到1%，从10%压到1%，意味着我现在每年只要还一块钱就可以了，那么即使是没有新的流动性进来，对企业来说它的资产负债表马上就改善了，对吧？他本来每年要还10块钱的债，别的还什么都没干，就这么多的成本，现在只要每年还一块钱，它的经济复苏就比较容易，所以说它是有道理的。

二三、避免通缩导致经济衰退           

美国在去年的时候，大家觉得是有通缩的风险，那么美联储的量化宽松可能就有一个很重要的功能在这里头，就是避免通缩，从美国的角度来说，现在大家有很多批评量化宽松，量化宽松最大的批评都是来自美国之外的国家，特别是发展中国家。         

首先就美国来说，一般来说，你这个量化宽松本身对于刺激经济增长效果不明显，刺激效果不明显是因为大家看日本，日本央行从2003年到2006年一直是实行这个量化宽松的政策，刺激经济了吗？没有刺激起来，没有刺激起来，那么很多人拼命说美国，你为什么要这样做？虽然没有刺激起来，但是我们可能有一个没想到的问题，那就是阻止了经济的下滑，如果能阻止经济下滑，那也是了不起的贡献对不对？                             

三、对量化宽松政策的批评

量化宽松政策最大的批评，其实还不是对国内经济的影响，比如说我们举个例子说，我们的央行，中国人民银行发了很多钱，人民银行发了很多钱，我们国内经济学家有各种各样的说法，对吧，但是并没有听到太多的外国的这个官员或者经济学家说，说中国人民银行太不负责任了，货币发行这么多，当然其实也不是中国人民银行的问题，是因为商业银行把这个贷款贷的越来越多，最后导致流动性泛滥。                           

四 、美元和人民币的一个根本性的差别在哪？

人民币是来来回回的都在国内转对吧？所以人民币是国内流通货币，通胀上来了都是我们中国的通胀。美元是国际货币，美联储一发货币有一大半都不一定留在美国，都到了世界各地去了，那么这个对于大家来说是有很重要的这个影响，大家都担心好了这个你的这个钱，一发多了我们都跟着通胀了对吧？大宗商品我们刚才已经说了大宗商品价格上去了，那我们都跟着受罪啊。

五、量化宽松引发的套期交易

然后你想一想，美国钱一发多，如果你持有很多美元，你愿意把它投到哪？新兴市场国家，就是大家听没听说过套期交易？

套期交易就是你在一个国家借钱到另外一个国家去投资，那么借钱的国家一般来说是利率比较低的国家，投资的国家一般是利率比较高的，国家利率比较高，实际是说明什么，经济比较好I，回报比较高，再加上一条，你借钱的国家最好它的货币有贬值的趋势，你投资的国家最好它的货币有升值的趋势。

这样的话，两个一来回一倒，我今天借了钱，一年以后我把钱还给他，我今天在美国借了钱，到哪儿投资呢，到中国投资，到中国投完了之后一年以后再还掉，假定说借了100美元，一年以后还是还100美元，利率只有1%，是不是一个很合算的投资啊？

我们现在都不知道人民币兑美元汇率一年以后会多少，大部分人认为可能还是要升的嘛，对不对？所以我今天换成人民币，一年以后再换回美元，肯定是一个很合算的交易，套期交易基本概念就是这样的。

六、套期交易的案例

过去10年最典型的套系交易的货币是什么？是日元，为什么是日元？因为日本经济不好利率很低，所以大家都借了日元到印尼，到新西兰，到印度做投资，后来经济不好，金融危机来了之后，这些国家的风险很大就都回去了。

所以现在大家都拿美元做投资，但是拿美元做投资意味着这些新兴市场的国家的货币现在大幅度开始升值，因为钱都进来了吗？对吧？钱进来了货币就升值了，这些货币升值的国家最担心的是什么？

他们最担心的是哪一天钱又都回去了，就像我前面一开始的时候说的，钱进来了，它总有一天是要出去的，它来的目的不是说就待在你们家了，它来的目的是赚一笔，所以哪一天往回走了，那个国家就会发生经济危机。

大家听说过这个东亚金融危机吧，就是很多国际上的钱都到了泰国、印尼、马来西亚和韩国，韩国🇰🇷相对少一点了，刚开始外来的资金进入的时候，这几个国家上下一片繁荣，但是这三个东南亚国家到了经济繁荣顶峰的时候，只要有一个导火索或者风吹草动，经济坍塌就随之儿来了。

东亚金融危机，就是索罗斯带着一般私募基金大佬来做空这些国家，做空这些国家的货币，让这些国家的货币迅速贬值，货币贬值了，外来的钱就往回走，你想一想外国人肯定是首先跑的那个，到最后跑到什么程度？

到最后跑到本国人都不愿意把钱留在国内了，除非你是韩国人，韩国人说你要钱把他往外去的话，就要把你给抓起来，金融危机的时候有人拿了信用卡到国外，刷了很多美元的钱就被判刑了，所以说这里头确实有风险，美国执行量化宽松的政策可能对其他国家有影响。

那么这就是我们需要考虑的问题，但是它的答案是什么？是美国应该执行还是不应该执行？我今天没有答案，其实它本身就是一个很复杂的问题，看你从什么角度来说，如果我是美联储的主席，也许我的决策也差不多，但是如果你是人民银行行长，那就对不起了，你的日子相对来说就比较难过一些。

所以我给大家举了这三个例子就是我们现在在经济当中碰到的几个比较热点的问题，这种问题太多，很多我们以后可以再讨论。我想跟大家说的，我们货币银行学学什么不是学让大家怎么赚钱，而是有一个什么样的框架，来分析这些问题背后的这个机制。

来自: 华人街android版

让子弹飞一会

好文章！👍🏻

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