英国央行研究报告支持瑞典央行拆分宏观审慎和货币政策

　　据了解，即将公布的英国央行的研究报告显示，货币政策在促进金融稳定方面没有效果，宏观审慎政策对实体经济没有影响。

　　4月12日英国央行副行长布罗德本特(Ben Broadbent)在演讲中引用了这一尚未公布的，由央行经济学家David Aikman和其他人所做的研究报告。该报告将有助于证明各国央行拒绝让稳定担忧影响利率设定的这一方法的合理性。

　　瑞典央行前副行长、领先的货币政策理论学家斯蒂文森（Lars Svensson）在回答MNI的提问时表示，该研究支持了他的观点：货币政策无法帮助完成属于宏观审慎政策的工作。

　　布罗德本特在演讲中表示，研究报告显示，“货币政策不但在维持金融稳定方面的效果相对较弱……而且正相反 ……部分是因为它们更多是降低尾部风险……宏观审慎政策不会对需求和通胀造成非常大的影响”。

　　– 瑞典央行的教训

　　斯蒂文森将瑞典央行作为金融稳定主导货币政策所导致失误的范例。

　　2010年7月份，瑞典央行将政策利率上调0.25个百分点至2%，主因房价上涨和家庭负债担忧，当时失业人数相对较高而预期通胀率较低。他表示，瑞典央行并没有进行表明这一政策合理性的分析，它在遭受严厉批评之后放弃了该政策。

　　斯蒂文森表示，“2014年春季瑞典央行彻底扭转了货币政策。它不再让家庭负债担忧限制货币政策”。

　　-持续担忧

　　但对楼市的担忧仍困扰着瑞典央行。2017年多数时间里瑞典房价继续上涨，随后在年末暴跌。

　　瑞典央行第一副行长Kerstin af Jochnick在2月份政策会议纪要中表示，对家庭贷款继续以约7%速度增长。

　　市场一致预期瑞典央行将维持回购利率在-0.5%不变，瑞典央行不再尝试利用政策利率减少家庭贷款或缓和房价走势。