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日志

交易员学堂杂文:第四课 海龟交易法则的历史

已有 635 次阅读2013-2-22 15:47 |个人分类:金融交易整理

第四课 海龟交易法则的历史
赌局与实验
1983年,在新加坡海龟农场,两位神一样的交易员Dennis、Eckhardt有了分歧。E神说,交易员是天生的;D神说,就像这一大缸海龟一样,交易员可以培养。
于是,D神掏出来白花花的银子,要做实验,要打赌。他们在华尔街日报、纽约时报等等放出广告,说D神要搞培训班了,给每个人100万美元的账户,手把手地教,不限专业,无须经验,皆可报名。有千余人投了简历,40人进入面试,23人被留下考察,13人进入培训班。
这13个人来自各行各业,多数都没有交易经验,是一群尚未成功的普通人。他们被培训了两个星期,然后放出去交易,在接下来的四年半里,创出了80%的年均收益率。培训内容,叫做《海龟交易法则》;培训学员,被称为“海龟”。
尽管有人质疑样本的随机性,这场试验应该算D神胜利了。
保密与本书
海龟们有10年的保密协定。但海龟交易法则太诱人了,冒牌海龟像雨后春笋一般长出来,要出售所谓的海龟法则;个别海龟则专门出售法则的只言片语,这项收入能超过他们的主业。混乱中,本书作者与另一个成功的正牌海龟,决定站出来将法则公布,完整地,免费地。
现在,所有的法则都可以在www.wayoftheturtle.com上看到。本书的最后一章,也提供了法则的完整版。简单说,就是顺势交易,当价格达到20天以来的最高点时,入市;当波动达到平均波幅的2倍时,撤退。
而在法则之前,是D神的一段话:
我不在意任何人公布我的法则,因为没人会坚持照做。恪守规则,才是我的秘诀。随便哪个交易员,恐怕都能创造一套交易系统,盈利能力跟我的差不了太多。但是,绝不是随便什么人,都敢坚持这套系统,直面惨淡的市场。”
如何做到?
若一个人知道自己小赔20次之后,会大赚一次,他自然不惧怕赔20次。为什么没人能坚持照做呢?很可能是他们不知道法则是怎样运行的。在对的时候,他们以为自己错了。
历史,给了他们安全感。他们知道要赚一次,该赔多少次;他们知道要交易二十年,得承受多狠的腥风血雨。下面两张图,就是简化版海龟交易系统(唐奇安趋势跟踪交易系统)二十年的历史表现。
月度统计
这是该交易系统二十年月度回报率的分布,横轴是回报率,纵轴是达到此回报率的月份个数。这张图的特点是:右边拉了一个很长的尾巴。从个数看,右边比左边多,说明赚钱的月份较多。从回报率看,赔钱最多就是10%,而赚钱能赚到30%左右。这一特点的学名叫做偏斜(skew),也叫肥尾(fat tails)。
图片1.png 
file:///C:\Users\ADMINI~1\AppData\Local\Temp\ksohtml\wps_clip_image-19569.png
交易统计
第二张图,不再关注月份,改为关注交易本身。横轴是R乘数(R-multiple),纵轴是该R乘数对应的交易个数。
图片2.png 
file:///C:\Users\ADMINI~1\AppData\Local\Temp\ksohtml\wps_clip_image-486.png
R乘数衡量交易本身的收益-风险比。它的本质是实际的最终收益:可能的最大亏损。实际的最终收益,只有在交易结束后才能看出来;可能的最大亏损,则在交易发生之前,只要设定好了止损点,就可以计算。
比如我想买1000克黄金,坐等它涨。现在的黄金差不多330元一克。买入前我就下定决心,万一不涨反跌,我要控制自己的损失,一旦跌到320元,我就认栽,及时退出这笔买卖。那么,在入市之前,可能的最大损失已经可以计算了:(330-320)*1000=10000元。
然后,我出手了,买入1000克。结果,黄金从330元一下子涨到了350元。我见好就收,及时卖出,最终得到的实际最终收益是:(350-330)*1000=20000元。
那么,这笔交易的R乘数是——实际的最终收益20000元:可能的最大损失10000元=2。
接下来,看下面这张图。
图片3.png 
file:///C:\Users\ADMINI~1\AppData\Local\Temp\ksohtml\wps_clip_image-13886.png
第一,这张图有两个纵轴,左边的是赔钱交易个数,右边的是赚钱交易个数。柱形图上面的左右两条线,是累计加总曲线,曲线的最高处即交易总数。显然,赔钱的交易一共有3746起,赚钱的才1854起,从个数上看,赔钱的远多于赚钱的。
咋一看,这一特点有些诡异。但是,几乎在所有的趋势跟踪类交易系统中,这一特点都很明显。
第二,大部分赔钱交易的R乘数,都不超过1R,赔不了多少。但是,赚钱的交易却很容易达到很高的R值。20年的历史表现中,有43次交易达到了10R以上的收益。
所以,综合起来,月度统计与交易统计并不矛盾。你可能输得很多,但有风险控制,输得不大;你可以难得一赚,但有趋势跟踪,赚就大赚。最终,算一下月度平均,还是以赚为主。
海龟思维
在这两张图的支撑下,得到秘诀的人很容易建立“海龟思维”:
1.我们永远不知道
·某次交易会不会赚。我们只知道大概的可能性
2.我们知道
·大概的可能性像上面的图一样,有可能赚,但大部分时间,都会赔
·赔的时候有止损点控制;赚的时候,可能达到4R、5R,甚至10R、30R
3.我们坚信
·长期平均,赚的会超过赔的,坚持下来就能看到收益
4.我们永远不会
·用一次交易的成败去衡量自己的能力
5.总之
·我们不用预测市场,我们只坚持规则,只看概率。这样,我们不再畏惧不确定性
var vglnk = {api_url: '//api.viglink.com/api', key: '0dff9ade2d1125af6c910069b6d6e155'};

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